搜索
当前位置: 首页 > 热点 >

崔军谈合伙制证券私募公司(独家)

发表于 2020-10-20 10:35 | 查看:



上海宝赢投资管理中心 执行董事长崔军

上海宝赢投资管理中心(有限合伙) 总裁崔军

  2010年3月18日,上海宝赢投资管理中心(有限合伙)私募基金在工商局注册成立,2010年4月1日该私募基金正式开始运作。此就事件,金融界连线上海宝赢投资管理中心(有限合伙)私募基金总裁崔军先生,下面是全部谈话内容。

  1. 您是如何产生建立合伙制私募企业的想法

  谈到如何产生建立合伙制私募企业的想法,我不能不说到巴菲特, 1965年至2006年,这42年间巴菲特的投资业绩翻了3600多倍,是同期美国股市涨幅的55倍。假如你给巴菲特1万元,42年后巴菲特就会给你变成 3600多万元,他简直是拥有一个点石成金的金手指。

  巴菲特之所以伟大,不在于在他在77岁的时候拥有了620亿美元的财富,而在于他在年轻的时候想就明白了许多事情,然后用一生的岁月来坚守。我的目的是想复制巴菲特,成为中国的巴菲特。

  对于欧美的私募基金,有限合伙制早就作为一种成熟的组织形式存在,如巴菲特在1956年与几个亲戚成立的合伙人公司。有限合伙制与普通合伙制的最大区别,就在于将自然人合伙(业务合伙)和资金合伙有机结合。有限合伙人是资金提供者,普通合伙人出资从数量级来看大约不到有限合伙人资金的1%。但作为公司管理者,获得业绩报酬的分配比例可达25%左右,从而达到对公司管理层的激励作用。

  当年巴菲特合伙人公司的分配约定是:有限合伙人获得公司利润中不高于4%的所有部分,余下的利润由巴菲特和有限合伙人分成,75%归有限合伙人,25%归巴菲特。到1962年,巴菲特合伙人公司的资金由最初的10.5万美元达到720万美元,其中有100万美元属于巴菲特个人。有限合伙人也由最初的7人发展到90人。

  修改后的《证券登记结算管理办法》已经在2009年12月21日实行。该办法第十九条增加了一款,作为第二款,规定“前款所称投资者包括中国公民、中国法人、中国合伙企业及法律、行政法规、中国证监会规章规定的其他投资者。”在此之前,合伙企业以及其他一些组织形式的企业并未确定开户依据,而新办法增加了合伙企业及其他组织形式的企业作为开立证券账户的主体。这被业内视为新办法的最大变化。其实,意义远不止于此。我想到复制巴菲特的时机到了,马上开始注册成了-上海宝赢投资管理中心(有限合伙)企业。上海宝赢投资管理中心(有限合伙)在2010年3月18日工商局注册成立,2010年4月1日合伙企业正式开始运作,是国内首家完全复制巴菲特思想的合伙制企业。

  爱因斯坦曾经说过:“复利是世界第八大奇迹,其威力比原子弹更大!”如果每年获利50%,按复利计算10年后翻57.66倍,如果每年获利100%,那么按复利计算10年后获利1024倍。上海宝赢投资管理中心(有限合伙)将努力为您创造出这样的奇迹。

  2.与“银河普润”的有限合伙制私募证券投资基金的区别。

  上海宝赢投资管理中心(有限合伙)跟“银河普润”的有限合伙制私募证券投资基金的区别:

  1.执行合伙事务合伙人不一样:中华人民共和国合伙企业法规定{执行合伙事务的执行事务合伙人应当为依法成立的法人、其他组织或具有完全民事行为能力的自然人}.

  a.上海宝赢投资管理中心(有限合伙)执行事务合伙人是自然人(承担无限责任)

  b.“银河普润”的有限合伙执行事务合伙人是法人(承担无限责任)

  2. 利润分配和亏损分担方式不一样:

  a.上海宝赢投资管理中心(有限合伙)每年12月30日进行一次利润分配及结算,有限合伙人获得每年公司利润中按出资比例分配不高于4%的所有部分,余下的利润由普通合伙人崔军和有限合伙人分成,75%归有限合伙人(按每个有限合伙人的出资额按比例分配),25%归崔军。每年结算时如出现亏损由全体合伙人按照实缴出资比例分担,下一个投资年度弥补上年亏损后,剩余的投资收益再按原分配方式进行分配,以此类推。(公司的一切运行成本,如办公费用,人员各种支出等一切开支,先由崔军垫付。等到12月30日崔军从有限合伙人超过4%以上利润提取25%分成时再在25%中结算,有限合伙人不承担这些费用)是完全复制巴菲特的模式。

  b.银河普润基金设计模式与“上海模式”的结构化私募信托基金更为相似。结构化产品多采用“优先-次级”结构,优先级的本金和收益由次级提供保障,收益分配也以优先级为先,有限合伙人是优先分配收益。“上海模式”是结构化产品中主要形式,即提供一个预期收益率,在满足预期收益后分层分配收益。

  3.投资股票数量不一样:

  a.上海宝赢投资管理中心(有限合伙)投资股票没有限制,可以重仓一只股票,也可分仓多只股票,非常灵活。而且我们的统计结果是集中投资可以不断战胜市场,我们2008年金融海啸中集中投资的赛马实业跑赢大盘253%。我们将永远坚持用0.4元的价格买进价值1元的股票

  我们有一项统计:2007年10月15日大盘6030点时赛马收盘价15.5元.2010年1月12日大盘收盘3273点,下跌了46%.赛马最高到41.39元,(还分红0.18元)上涨了168%(等于你在上证指数6030点的顶部区域买赛马实业,大盘暴跌50%你还是可挣168%)。下跌46%涨上去要涨85% +168%= 253% 跑赢大盘253%.我认为,这就是集中进行价值投资的威力. 我们在投资上的核心理念是:我们的盈利来自于企业本身,我们深刻理解到:投资证券市场的盈利应该来自上市公司本身,来自公司成长带来的资本增值。这种盈利模式对于市场所有参与者而言是共赢的。我们由自己决定何时卖出股票。

  b.银河普润”的有限合伙制私募基金合同中规定股票投资总数不超过20只,单位净值低于止损线0.7元时就会清仓。他们把何时卖出股票的决定权给了别人。

  实际上我不太喜欢上海模式 “上海模式”的结构化私募信托基金,我认为对于一个不欠别人一分钱的人来说,哪怕他只有一块钱,也是个有钱人。如果他又恰好能够善待这一块钱,那么80年后就会是个天文数字。如果这个家族能够连续几代将这种传统保持400年,那么这一块钱就能变成中国现在的GDP那样庞大。巴菲特家族有个传统,就是把"欠债"视为一种耻辱。基于这个传统,巴菲特天生就是个有钱人。借钱投资股票,最大的危害就是把何时卖出股票的决定权给了别人。

【详细】
随机为您推荐
热门内容

联系我们 | 关于我们 | 网友投稿 | 版权声明 | 广告服务 | 网站地图 | Tag标签

版权声明:本站资源均来自互联网,如果侵犯了您的权益请与我们联系,我们将在24小时内删除。

Copyright © 2020 北京微信赛车群 版权所有  

回顶部